拓普斯新能源-光伏需求大增 最大赢家还是上游!多晶硅原料三氯氢硅持续涨价 板块掀涨停潮

发布日期:2022-06-14 17:16
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6月13日,有机硅概念盘中再度走强,集泰股份(002909)、宏柏新材(605366)、中旗新材(001212)、三孚股份(603938)等涨停,天赐材料(002709)涨逾7%,恒星科技(002132)、晨化股份(300610)、晨光新材(605399)等涨幅超4%。
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事实上,光伏级三氯氢硅自3月份以来从18000元/吨上涨至27000-27500元/吨,个别商家报价达到28000-30000元/吨,厂家光伏级税前毛利约16000-17000元/吨,工业级目前报价在21000-22000元/吨。
光伏级三氯氢硅生产难度较大,下游主要为多晶硅企业。今明两年三氯氢硅供需依旧紧平衡甚至紧缺,行业有望持续维持高景气度。
三氯氢硅是什么?
三氯氢硅又称三氯硅烷,是多晶硅合成的重要原料,也是合成功能性硅烷的主要中间体。
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其核心下游是多晶硅,为其生产中的必备原料。
三氯氢硅位于硅基材料产业链中游,通过金属硅粉和氯化氢反应合成,主要用于制造多晶硅和硅烷偶联剂。
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从多晶硅的生产工艺来看,改良西门子法技术成熟且具备规模优势,预计在未来很长一段时间内仍会是主流工艺,三氯氢硅作为反应过程中不可或缺的原料,对保障多晶硅企业的顺利扩张和投产具备重要意义。
多晶硅是光伏组件的重要组成部分,2022年国内多晶硅产能增长迅猛,根据百川盈孚,2022年5月,国内多晶硅产能为74.55万吨,较去年年末增长33.96%,随着多晶硅新建产能的逐步释放,三氯氢硅需求大幅增加,价格也持续上行,2022年5月31日国内三氯氢硅价格为21000元/吨,较年初上涨75.00%。
全球碳中和背景下,预计2025年全球装机量有望超过300GW,光伏景气需求有望带动三氯氢硅需求。功能性硅烷应用广泛,下游领域持续增长推动行业发展。
由于金属硅在三氯氢硅的合成成本中占比高达66%,因此三氯氢硅价格一直以来与原料金属硅价格高度相关:金属硅与三氯氢硅在2017年三季度开始持续底部至2020年四季度。
2021年受光伏需求拉动及能耗双控政策影响,金属硅与三氯氢硅价格共振向上。但2022年5月以来,三氯氢硅脱离金属硅价格下跌走势保持向上。
具体来看,光伏级三氯氢硅持续上涨,而普通级三氯氢硅保持2022年以来的高位。
光伏需求大增 最大赢家还是上游!多晶硅原料三氯氢硅持续涨价 板块掀涨停潮
据百川盈孚数据显示,5月以来,一直以来与原料金属硅价格高度相关的三氯氢硅,脱离金属硅价格下跌走势保持向上,光伏级三氯氢硅持续上涨至27000元/吨,较年初价格上涨59%。而普通级三氯氢硅保持2022年以来的高位21000元/吨附近。
国金证券发布研究报告称,三氯氢硅的核心下游是多晶硅,为其生产中的必备原料,光伏级三氯氢硅的供需错配中短期较难缓解,在行业持续高景气的状态下,具备光伏级三氯氢硅产能的企业将充分受益,碳中和背景下国内多晶硅企业快速扩张,光伏级三氯氢硅需求迎来爆发期。
建议重点关注具备光伏级三氯氢硅产能且可实现外售的三孚股份(现有产能6.5万吨,在建产能5万吨)、宏柏新材(在建产能5万吨)和新安股份(600596)(技改后拥有光伏级产能2.5万吨)。
全球光伏增长 多晶硅需求扩大
长期来看,海内外多项光伏促进政策出台,全球光伏行业有望持续增长。
我国国家发改委、国家能源局等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》,提出到2025年,风电和太阳能发电量实现翻倍;美国对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的进口关税豁免,并授权使用《国防生产法》(DPA)加速太阳能组件的国内制造,意欲在2024年之前将国内太阳能发电能力提高两倍;欧盟委员会规划到2025年将光伏装机容量翻倍。
随着各国家及地区政策的落地,多晶硅、三氯氢硅等光伏上游原材料需求有望扩大。
下半年多晶硅产能集中投放,预计下半年将新增三氯氢硅需求10-12万吨。在多晶硅项目投产初期,由于先开后端装置而冷氢化工序较晚开动,因此需要多加入三氯氢硅,而当整个生产装置跑通之后,则需要补充少量的三氯氢硅即可。
在双碳背景下,国内多晶硅企业纷纷抓住机遇快速扩张,目前国内已公告的多晶硅新增产能总规划高达322.3万吨,并且未来3年累计将有125.8万吨产能分批投放。
预计2022-2024年我国多晶硅产能可达到72万吨、125万吨、175万吨。
光伏需求大增 最大赢家还是上游!多晶硅原料三氯氢硅持续涨价 板块掀涨停潮
2022年上半年通威云南、新疆大全新能源等多晶硅产能投产,短期提振了三氯氢硅需求,进而推升价格。当前我国可外售光伏级三氯氢硅的厂家仅有三孚股份、宁夏福泰、河南尚宇和新安股份,合计可用于生产光伏级产品的产能为19万吨。考虑到各家企业有一部分产能需要自供生产下游产品,预计实际可释放出的光伏级三氯氢硅产量仍然有限。
券商分析师认为,新投产的多晶硅企业对三氯氢硅单耗需求更高,根据多晶硅的投产节奏,光伏级三氯氢硅的供需错配局面中短期较难缓解,下半年到明年年初光伏级三氯氢硅的供应最为紧张,行业景气度持续上行,具备光伏级三氯氢硅产能的企业有望持续受益。
根据百川盈孚数据,2021年三氯氢硅产能为56.6万吨,产量为34.62万吨,下游实际消费量在34.63万吨,其中32%在多晶硅,25%在硅烷偶联剂,剩余43%为各企业自产自销。
光伏需求大增 最大赢家还是上游!多晶硅原料三氯氢硅持续涨价 板块掀涨停潮
供应端三氯氢硅企业扩产谨慎,新增产能有限,下半年预计供应紧张。
由于多晶硅对三氯氢硅的需求不具备长周期的持续性,因此当前三氯氢硅企业扩产相对谨慎。2022年仅有三孚股份5万吨级宏柏新材的5万吨三氯氢硅将投产,下半年三氯氢硅预计将呈现供应紧张局面,价格或继续上行。
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